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宜華木業(yè)（600978）：訂單穩(wěn)步增長

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2009-09-04 16:01:21

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興業(yè)證券分析師發(fā)布報告指出，公司2009年訂單已經明朗；對于2010年訂單，分析師從公司競爭力、新產能對產品種類的豐富、原產能開工率已趨于飽和等不同角度進行分析后認為，公司2010年實現50%增長的可能性比較大。

公司近年不斷加大新產品開發(fā)力度，平均每3個月就會向市場推出2-3個新產品。2008年，新品開發(fā)數量同比增加了30%，其中有3個新品在全美家具銷量中排名居前。公司在成本控制方面最獨特之處在于其“家具+地板”的產品結構，其優(yōu)點在于可以利用家具邊角料生產拼接地板，大大提高了木材綜合利用率。據了解，當前行業(yè)木材綜合利用率約在40%左右，而公司木材綜合利用率達60%。此外，鑒于原材料在家具生產中的重要地位，公司還積極向上游延伸產業(yè)鏈，一方面在大埔縣建立10萬畝原料速生林，另一方面通過與海外木材供應商簽訂長期供貨協(xié)議以規(guī)避原料價格波動風險。

分析師預計公司2009-2011年的EPS分別為0.33元、0.50元、0.66元，對應PE分別為19.5倍、12.9倍和9.7倍，PB為2.4倍，參照行業(yè)和可比性公司，給予2010年20-25倍的PE，則對應目標區(qū)間為10.0-12.5元，維持“強烈推薦”評級。

責任編輯：宋健