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　　截至2月底，北美及北歐（Norcan）的紙漿庫存量已經(jīng)超過了200萬噸，但買賣雙方卻長出了一口氣：雖然庫存突破了200萬噸的心理關(guān)口，但漲幅卻比擔(dān)心的要小，僅僅3.2萬噸而已。 　　2月份的產(chǎn)量是30個月以來的最低點，為160.6萬噸，這使得出貨量：產(chǎn)能比率達(dá)到了84％。這一數(shù)字雖然不容樂觀，但比1月份的77％還是好多了。 　　在前幾個月，加拿大的庫存增長都是最快的，但這個月它最慢——僅比1月增加4,000噸。美國增加了10,000噸，芬蘭是7,000噸，瑞典也是10,000噸。2月底的Norscan庫存總量為200.5萬噸，如果這就是頂部，那它還是比1995年市場轉(zhuǎn)向之前的數(shù)字要低50萬噸。 　　買家這樣評價：“市場在試圖自律，以免出現(xiàn)1995年那樣的庫存大爆炸，但我們正在進(jìn)入一個充滿不確定性的時期。庫存增幅減少應(yīng)該歸功于廠家對生產(chǎn)的控制，這是我們通常所沒有做過的?！? 　　有人說，由于時間上的巧合，加拿大一批產(chǎn)品的出貨恰好使該國的總體生產(chǎn)量與出貨量達(dá)到平衡。加拿大的開工率是Norscan各國中最高的，為91％。美國為84％，瑞典88％，芬蘭71％。那些指責(zé)加拿大的人則說，出貨增加在使庫存穩(wěn)定的同時，全然不顧對市場的影響，造成了現(xiàn)貨交易猖獗。 　　人們廣泛認(rèn)為，現(xiàn)貨市場已經(jīng)走到了谷底，報價與現(xiàn)貨交易之間的價格差會在一段時間內(nèi)彌合。如果買家贊同這一觀點，那么頻繁的現(xiàn)貨購買將在一定程度上榨干現(xiàn)貨市場?，F(xiàn)在大家又開始等待UTIPULP的數(shù)據(jù)，希望它會出現(xiàn)合理的下降。 　　歐洲各港口的庫存量從1月底的112.1萬噸增加到了2月底的124.9萬噸。但如果紙漿消費鏈的末端象預(yù)計的那樣出現(xiàn)枯竭，那么市場最終還是會轉(zhuǎn)向，這可能是很有戲劇性的。盡管Norscan的供應(yīng)短缺可以從其他地區(qū)補充，但有一些傳聞?wù)f由于庫存降低，買家已經(jīng)在開始求購某些特定品種。 　　制造商們都在盡力維持3月1日的報價。一位制造商這么說：“誰在按報價購貨呢？”問題的答案只能是那些對紙漿的類型和質(zhì)量有特別要求的用戶。